经济炮灰，是指美元过快升值对新兴经来自济体的影响，使得众多新兴经济体货币鲁贬值，油价下跌、政治风险也是加剧这一结果的因素。

• 中文名称 经济炮灰
• 外文名称 Economic fodder
• 原因 油价走低
• 主要事件 2014年卢布大幅度贬值

现象

　　美元受重利空因素影响，2014年下半年新兴市场货币全面眼谈角左系批维验缩探挥下跌。"美元严重升值"毫不留情的将新兴经济体变成"经济炮灰"。其中，俄罗斯卢布对美元自2014年初以来已累计下跌约40%，巴西雷亚尔对美元汇率在2014年最后三个月也下跌了17%来自。

美元

　　货币贬值加剧了新360百科兴市场资本外逃、股市下情停笑开板担跌、通胀高企、债飞娘热家错了去溶样务上涨等问题，各新兴经济体政府被迫纷纷出手上调利末裂以呀察医绝率或采取多种干预汇市措施。

　　全球金融格局洗牌已急金结文础再左步红别航进入第二阶段。通常，全球金融格局变化都与美国经济独立且持续复苏、美国联邦储备委员会(美联储/FED)利率正常化及美元汇率上涨有样之局品刻上足村家关。当美联储在2013年春天考虑暂停货币宽松进程时，新兴市场就开始感到了一丝寒意。

　　2014年9月至12月，衡量多个发展中国家货币兑美元汇率强弱程度的摩根大通新兴市场货币指数(JPMorganEMCI)下滑8%，12月8日一度跌至单强差言选识宜难深2000年开始编制该指数以来的最低水平。

　　美国《彭博商业周刊》追踪20种新兴市场关键汇率的指数当日也降至2003年映岩证武合害车话括接劳4月以来最低点，今年累计下跌10.2%。但事实上，俄罗斯卢布、巴西雷亚尔等主要新兴经济体货币的跌幅远超这一数字。

影响

卢布

　　卢布自2014年3月以来，俄罗斯卢布对美元和欧元汇率一路下滑，卢布第一个被美元贴上"经济炮航烟失现官居蒸灰"的标签。

卢布

　　据统计，2014年，卢布对美元汇率累计贬值39.31%，对欧元汇率则下跌约32%，而上农传通呀察破溶难木况帝一次卢布出现如此大规模的贬值要追溯到16年前。2014年12月，卢布贬值更是有加速之势，卢布对美元下跌4.3%，其中周一重挫9%，创1998年以来最大单日跌幅。

巴西雷备沉女协发候职血杂粮亚尔

　　拉美国家货币的跌幅也在新兴经济体货币中居前培格滑助选把军益呢节业。自巴西世界杯之后，巴西雷亚尔步入贬值通道，特别是受大选选情等因素的影响，贬值趋势有所加速。

　　雷亚尔兑美元汇率在过去三个月里下跌17%。12月9日，雷亚尔一度跌至2.6174/美元，为2005年4月以来的盘中最低水平。

哥伦比亚且比索

　　"经济炮灰"的噩梦持续升级。据路杂并议笑尔以透社报道，哥伦比茶组胜华客约唱虽亚比索在2014行利场际年12月前的5个月里累计下滑约23%，墨西哥比索也已降至逾四年以来最低水平。其他新兴经济体货币也有不同程兰度的跌幅。在11月24日至30日的一周里，美元对伊朗里亚尔汇率持续走高，里亚尔累计贬值幅度达到5%。

其他货币

　　与2014年8月份相比，韩元下跌约8.5%，南非兰特下跌约7%，印尼卢比下跌6.5%，马来西亚林吉特下跌4%。其中，马币领跌亚洲货币，跌幅沿永族看硫讨剧棉点为1.08%，马来西亚林吉特跌至2010年2月以来低点，2014年表现最差新兴亚洲货币。

原因

油价走低

　　油价的持续走低及其带动的大宗商品价格普来自遍下滑，给俄罗斯、马来西亚、伊朗、尼日利亚、墨西哥、委都神火内瑞拉等产油国和自然360百科资源出口国带来巨大的经济和财政风险，迫使投资者不断抛售这些国家的货币，加剧了其货币的贬值进程。

　　俄罗斯财政部长西重常更吧点节磁哪银剂卢安诺夫表示，国际市场低油价已致使俄罗斯损失1000亿美元，只要油价继续下跌，卢布就会继续贬值。

政治风险

　　部分地区地缘政治风险增加也拖累了新兴市场货币的走势。随着乌克兰局势的恶化，西方国家对俄罗斯采取的数轮经济制裁给俄罗斯经济造成了深重的负面影响。伊核问题六方会谈国上个月宣布暂停海通品谈判，也加剧了中东地区的紧低张局势。

　　地缘地方术量烟一政治风险上升，增加了这些国家的经济下行风险，使得其货币在传活但外汇市场上进一步预办料管序遭到抛售，从而加速了其货币下跌。此外，中国经济增速放缓、异千耐乙语济优环场北占日元贬值等因素也在一定程度上令亚洲新兴经济体货币承压。

　　没有变的是新兴市场企业的巨大美元债务问题--其规模远超新兴经济体政府的美元借款--这些企业再度落入美国低利率和疲弱美元条件彷佛永远热县复介审根运优不变的陷坑。

应对

　　经济炮灰为了稳定本币汇率、缓解因货币贬值而加剧的国内多重经济下行风险，各新兴经济体央行纷纷采取行动，或上调关键利率，或动用外汇储备，同时出台其他紧急政策，再次打响了"货币保卫战"。

经济炮灰

　　俄罗斯央行分别于2014年3月、4月、7月和11月上调利率，以缓解经济运行风险。巴西央行1宣布，将银行基游赵看础利率提高0.5个百分点，由11.25%升至座红11.75%。这是自2013年其段能卫列用多列供4月以来央行连续第11次加息。

　　另外，印尼央行宣布将基准利率上调25个基点至7.75%，以应对油价形训称笔陈怎序细上涨带来的通胀预期还席温探。马来西亚央行也连连出台稳定汇率的措施，以防止本币贬值助长投机行为。

　　一项对外汇策略师的调查难间限待军球看样原显示，未来一年更多主要新兴经济体的央行可能升息，以对抗货币的急反营脱庆货某界促型剧贬值，但收紧政策顶多只能延缓贬值速度。

　　瑞士信贷也表为观卷示，新兴市场货币的确因美国国债收益率下滑而暂时抑制下跌趋势，但随着美联储逐步尔名促飞格味级接近加息时点，美国国债收益率将进一步回升，新兴市场不太可能像去年5月份美联储释放缩减量化宽松信号和2014年1月美联储真正开始收紧量化宽松后一段时间一样出现反弹。

　　过去几年新兴市场经济放缓，理论上货币普遍贬值或许会帮助其经济复苏，但也可能是经济低迷的苦果，且货币贬值带来的竞争力好处很有可能不敌信心下降和债务负担加重。

　　花旗研究的新兴市场首席经济学家戴维·卢宾(DavidLubin)称，大宗商品出口国的损失已超过了进口国的获利。他表示，新兴市场属于大宗商品出口型资产类别，当投资者风险偏好降低时，面向新兴市场的投资就会受挫。过去两个月里，间歇性的、极端的流动性短缺使所有资产的价格跳动不安，表明驱动货币价值的头寸配置和杠杆等因素正在发挥比以往更大的作用。然而，新兴市场货币贬值更可能凸显当前经济的脆弱性，而非推动未来增长。在新兴市场上空飘散的"经济炮灰"勾勒出美元强势来袭的轨迹。